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    证券法历次修订前后A股均上涨 这次券商股是否会爆发?

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    点击次数:137 更新时间:2020年03月02日09:56:12 打印此页 关闭

          2020年3月1日,A股再次迎来里程碑事件,新修订的证券法正式实施。

      证券法自1999年7月1日正式施行以来,只进行过2005年一次大修(不计本次),另外有3次小修。

      今年3月1日实施的证券法是第二次大修,和旧版本比较,修订后的证券法新增了信息披露和投资者保护专章,并在注册制全面推广、加大证券违法成本、投资者保护改革等方面进行了大幅修改。

      每次修订伴随投资机会

      证券法发布、历次小修大修前后,几乎都伴随了大的投资机会。

      1998年12月,第一版证券法正式立法通过,1999年7月施行。1999年5月19日至1999年7月1日,短短32个交易日,上证指数从1050点附近起步,一度冲破1700点大关,之后虽有回落,但累计涨幅仍高达47.26%。

      2004年8月28日,运行5年后,证券法进行第一次小修。该次涉及两个条款,取消了证监会对股票溢价发行价格、公司债券上市交易的核准权。当时仍然处于熊市后半场,但2004年9月,上证指数仍然小幅反弹4.07%。

      2005年10月,证券法进行了史上第一次大范围修订。与证券法同时期的是股权分置改革。2006年、2007年沪指涨幅分别达到130.43%和96.66%,沪指在2007年10月创下的6124点历史高点,直到12年后仍然未能被逾越。

      2013年6月29日,证券法进行第二次小修,对须经证监会批准的证券公司相关事项进行了调整。2013年7月、8月和9月,A股连续3个月小幅收高,沪指3个月的涨幅分别达到0.74%、5.25%、3.64%,从1900点左右一度上攻至2270点。

      2014年8月,仅仅时隔1年多,证券法又进行了第三次小修。这次小修后不久,A股市场迎来一次仅次于2006~2007年的牛市。2014年9月1日至2015年6月12日,沪指从2220点左右一路上攻,最高摸至5178点,区间涨幅超过130%,部分个股涨幅甚至多达5~10倍。

      新版促进市场长期健康

      新证券法2019年12月28日通过,至2020年3月1日正式实施,期间尽管遭遇新冠肺炎疫情,但A股仍然在曲折中前行。特别是创业板表现突出,2月25日一度接近2300点关口,其后两个交易日虽然有所回调,但2月以来涨幅仍然近14%,今年以来涨幅更是达到22.17%。如今新证券法正式实施,A股是否还有上攻动能?

      某券商分析师对《每日经济新闻》记者表示,对新证券法实施,市场早已有所预期,且又是确定性事件,短期不会成为扰动市场的决定因素。但在新证券法下,提高上市公司质量、压实中介机构责任等,有利于市场长期向好,有好的投资标的,才能促进投融资良性循环。

      长城证券(12.9800.262.04%)亦指出,整体来看,新证券法的出台有助于注册制试点的稳步推进,资本市场效率和监管力度有望进一步提升,推动市场长期健康发展,进而更好地服务于实体经济。

    据《每日经济新闻》记者统计,2004年、2013年和2014年3次证券法小修后的市场表现,非银金融行业的季度涨幅分别为13.42%、13.67%和44.51%。另外,2005年10月27日证券法修订后的市场表现来看,非银金融(上涨22.73%)在所有行业中季度涨幅排名前三。今年以来,A股的证券指数涨幅仅为0.37%,远远落后于创业板指涨幅。那么在新证券法正式实施后,以证券为代表的非银金融能否有所表现?《每日经济新闻》将持续关注。

    历次证券法修改前后市场表现情况

      1998年12月

      第一版证券法正式立法通过,1999年7月施行。1999年5月19日至1999年7月1日,沪指累计涨幅高达47.26%。

      2004年8月28日

      运行5年后,证券法进行第一次小修。当时仍然处于熊市后半场,但2004年9月,沪指仍然小幅反弹4.07%。

      2005年10月

      证券法进行了史上第一次大范围修订。2006年、2007年沪指涨幅分别达到130.43%和96.66%。

      2013年6月29日

      证券法进行第二次小修,2013年7月、8月和9月沪指涨幅分别达到0.74%、5.25%、3.64%。

      2014年8月

      证券法进行了第三次小修。2014年9月1日至2015年6月12日,沪指区间涨幅超过130%。

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